口交电影

  • <tr id='zT7co0'><strong id='zT7co0'></strong><small id='zT7co0'></small><button id='zT7co0'></button><li id='zT7co0'><noscript id='zT7co0'><big id='zT7co0'></big><dt id='zT7co0'></dt></noscript></li></tr><ol id='zT7co0'><option id='zT7co0'><table id='zT7co0'><blockquote id='zT7co0'><tbody id='zT7co0'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='zT7co0'></u><kbd id='zT7co0'><kbd id='zT7co0'></kbd></kbd>

    <code id='zT7co0'><strong id='zT7co0'></strong></code>

    <fieldset id='zT7co0'></fieldset>
          <span id='zT7co0'></span>

              <ins id='zT7co0'></ins>
              <acronym id='zT7co0'><em id='zT7co0'></em><td id='zT7co0'><div id='zT7co0'></div></td></acronym><address id='zT7co0'><big id='zT7co0'><big id='zT7co0'></big><legend id='zT7co0'></legend></big></address>

              <i id='zT7co0'><div id='zT7co0'><ins id='zT7co0'></ins></div></i>
              <i id='zT7co0'></i>
            1. <dl id='zT7co0'></dl>
              1. <blockquote id='zT7co0'><q id='zT7co0'><noscript id='zT7co0'></noscript><dt id='zT7co0'></dt></q></blockquote><noframes id='zT7co0'><i id='zT7co0'></i>
                2014年10月9日

                投資界:PE的美好“錢景”:管理資本量超4萬億 以自律為主、監管為輔

                日期:2014年12月19日 11:40

                2014年我國股權投資行業整體回暖,IPO退出活躍度大幅提升。2014年是我國PE行業經過3年大調整後々築底反彈的一年,是重∑大轉折之年,也是迎來美好“錢景”的一年。

                創新㊣ 和創業需要資本支持,而PE行業作為加快資本與科技低成本對接的▆首選方式▲,具有顯著的宏觀經濟效益和微觀市場價值。

                2014年,是PE行業通過精耕細作以及精細管理後實現沈甸甸收獲的一年。從年初A股的IPO開閘到年末股市的大漲,眾多的PE體會到豐收的喜悅。

                中國經濟導報記者在日↓前舉行的“第六屆全球PE北京論壇”上了解到,2014年我國股權投資行業整體回暖,IPO退出活躍度大幅提升。眾多PE人士表示,2014年是我國PE行業經過3年大調整後築底反彈的一年,是重大轉折之年,也是迎來美好“錢景”的一年。

                “浮躁之後歸於理性,重新認識PE投資,你會發現PE行業的魅力所在。”中國股權投資基金協會會長邵秉仁在接受中國經☉濟導報記者采訪時指出,經歷2010年的“全民PE”後,PE行業已逐漸回歸理性走向成熟。在經濟“新常態”背景下,中央提出的新精神給PE帶來新的發展空間。特別是退出渠道的擴展◥,僅靠IPO退出是不夠的,應該更多地通過股權交易來實現企業的並購和重組,比如可以通過北京、上海的股權交易所來實現退出。此外,退出渠道的增加也會使投資更為⌒理性,現在的創業板、中小板其實就是一個常態化的退出渠道。

                機會在新常態

                當前,我國經濟進入新常∩態發展階段,其主要特點包括經濟增速放緩、經濟結構面臨調整等。在這樣的經濟背景下,黨的十八屆三中全會拉開了進一步全面深化改革的大幕。

                2014年是我國深化改革逐★步推進的第一年,金融改革、混合所有制改革等領域為股權投資行業提供了前所未有的發展機遇。根據清科統計,截至2014年第ζ三季度,國內活躍PE/VC機構約9000家,管理資本量超4萬億人民幣。出席“第六屆全球PE北京論壇”的眾多業內專家一致認為,PE行業將伴隨改革進程,與中國ζ 企業和中國經濟一起成長。在改革背景下,PE行業面臨著更多的機會,民間資本有機會參與金融改革以及混合所有制改革中,通過股權投資來分享改革的Ψ紅利。

                “2014年,整個市場見證也踐行著金融業深化改革創新,包括存款和保險制度的破冰以及股票發行註冊制改革等,預示著資本市場改革的大幕已經拉開,而PE行業則更多地受益於多層次資本市場的改革。”北京金融工作局【局長王紅表示,11月26日國務院出臺了《關於創新重點領域投融資體制鼓勵社會投資指導意見》,其中明確提出要「大力發展股權投資基金和創業投資基金,鼓勵民間資本設立產業投資基金,這為PE行業營造了健康的政策環境。創新和創業需要資本支持,而PE行業作為加快資本與科技低成本對接的首選方式,具有顯著的宏觀經濟效益和微觀市場價值。

                在王紅看來,PE投資在北京市經濟結構優化升級、中ω小微企業融資服務、實體經濟創新發展以及投融資體制改革方面發揮了重要的促進作用。以北京為例,今年前三∞季度,PE投資主要集中在戰略性新興產業和文化創意產ω 業,投資案例數分別占到總案例數的81.7%和45.1%。據市場機構統計,截至今年9月末,北京市股權投資管理機構數量達到944家,管理資◆本總量1.24萬億元人民幣。前三季度,北京地區發生股權投資案例497起,投資金額950.41億人民幣,投資案例和投資金額接近全國市場的四成,均居※全國首位。

                PE行業的牛市即←將到來

                “12月5日的股市行︾情值得人們思考,當天市場上1萬億元的交易量預示了我國風險投資時代的到來。”全卐國社保基金副理事長王忠民分析稱,如果把存款利率作為標準的無風險投資來看,央行宣布降息則預示著降息通道已經打開,人們更願意把錢從無風險的角度轉向有風險的∑ 角度。而相對於PE而言,二級市場是高流動性的股權投資,肯定是資金第一輪轉移的主戰場█,第二輪就會轉移到PE當中,這是毫無疑問的。

                “PE行業的舊常態已經被改變,我們即將△迎來PE行業充滿希望和挑戰的新常態。”北京股權投資基金協會新一屆輪值主席單祥雙表示,回顧〖這一年PE行業的發展狀況,可以看出PE行業的牛市即將到來,新興PE集群的強勢崛起更加印證了這一論斷。2014年,市場上主要出現了四大PE新貴:以互聯網巨頭為代表的產業PE集群;以上市公【司為主體的資本市場PE集群;以銀行、保險、證券、信托、公募基金等為主體的金融機構PE集群;以中央地方政府和國有實力機構為主體的政府PE集群。

                一般來說,影響PE行業發展的是兩個終極問∴題,一個是資金從哪裏來;一個是↓項目到哪裏去。單祥雙分析認為,PE新貴們的閃亮登場恰恰是打開了資金來源的新空間,而A股年初的IPO開閘和年底的大漲又為PE項目獲利退出創造了條件。在他看來,伴隨著互聯網的發展,傳統工業經濟時代所形成的經營業態都發生※重大改變,包括PE行業在內的金融行業也不例外。互聯網時代◥的到來,將終結傳統PE的小時代,引領PE行業進入真正的黃金時代。

                在單祥雙看來,金融市場和資■本市場是決定PE行業興衰最重要的市場,一個影響到PE的進口,一個影響著PE的出口。PE行業①還擔當著一個偉大的使命,就是可以將我國的債權主導型經濟調整為ㄨ股權主導型經濟。股權主導型經濟的特征是在企業經營困難的時候,股權能夠與企業風雨同舟;當企】業高速成長的時候,股權會獲利退出,從而起到調節經濟增速、助力經濟穩健和可持續發展的作用。

                以行業自律◎為主、適度◢監管為輔

                據邵秉仁介⊙紹,我國股權投資行業的發展,從小到大,從無到有,經歷了最初外資主導、本土人民幣基金後來居上、專業化程〗度提高、退出渠道多元化等不同階段。股權投資行業具有市場化和靈活化的特點,募資、投資、退出都是投資機構的市場化行為,正是在這々種特點影響下,無論面臨的外部經濟環境如何,PE機構均能夠根據@ 自身優勢靈活應對,在市場的選擇下實現優勝劣汰。我國股權投資行業的發展,是遵循市場經濟發展結果,也是■我國經濟體制市場化改革和金融創新的必然結果。

                “股權投資行業的發展特點及對實體經濟發展的促進作用,決定了行業監管政策要符合行業ㄨ發展規律,政府監管要致力於為行業發展創造良≡好的市場競爭環境。”邵秉仁強調指出,目前股權投資行業的監管政策和實際操作中,還存在著一些問題,主要表現為行業發展缺〇乏完備的法制環境。根據2012年12月修訂的《證券投資基金法》,將非公開募集的證券投資基金即私募證券投資基金納入監管範圍,但是並沒有→對私募股權投資的法律性質進行明確。法無禁止即▂可行,一方面缺乏法律基礎為股權投資行業預留了廣泛的發展空間,但同時其中也隱藏了巨大的風險,給政府▲監管造成難題,最終不利於行業的健康發展。

                在邵秉仁看來,在具體實踐中應該對PE進行適度的監管♀。“2013年中編辦發文明確證監會負責私募股權投資基金的監督管理,但證監會在實際監管過程中未充分考慮私募股權投資基金和私募證券投資基金兩個行業的明顯差異,將私募股權投資基金簡單視同私♀募證券投資基金,套用私募證券投資基金的監管方式,有過度監管的趨勢。”邵秉仁分∮析說,證券投資基金是投資到二級市場,直接進行買︼賣股票,需要嚴格的監管。股權投資是一種高度自律性投資,並沒有投到二級市場,對其應適〓度監管。將兩者混為一談監管是對股權投資的打壓和抑制。對於股權投資基金行業的監管,政府應◥該充分尊重行業發展規律,堅持“行業自律為主、適度監管為輔”的監管原則,充分發揮行業協會的作用。